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　　 一路高歌了幾年的商業地產估計快到需要歇會兒的時候了。有消息稱，銀監會近日向商業銀行警示商業地產的風險，要求對近期炒作升溫的商業房地產保持高度警覺，并加強對商業地產貸款的監測。各銀行尤其是非金融機構不得頭腦發熱，盲目增加信貸投入。這表明商業地產的風險已為政府重視，政策有可能轉向。

　　受畸高的利潤蠱惑，很多零售商都熱衷地產，有些甚至放棄了零售主業，如去年被家樂福收購的保龍倉以及今年出售給華潤萬家的洪客隆等，莫不如此，導致零售業開始“泛地產化”。因此，這不僅給地產商敲響了警鐘，也值得很多轉向商業地產或正準備進軍這一領域的零售商高度重視。

　　筆者在一年多前曾鼓勵零售商適當切入商業地產。但一些零售商忘了“適當”二字，開發商業地產主要目的是為了遠高于零售環節的利潤率。河北一家零售企業的老總就對筆者坦言，自從做了地產，就對零售再也提不起興趣了，因為零售太辛苦，利潤還低。

　　然而零售商只看到商業地產巨大的利潤誘惑，卻忘了自身立足市場的根本。這值得警惕。零售商必須堅守的一條原則是：商業地產首先是滿足自建自用的拓展需求，絕不能一味追求地產的利潤。

　　這是因為零售業始終是輕資產行業，很多企業現金流雖然充足，但自有資金并不多。而開發商業地產，以租賃費用為2000萬元左右的一家購物中心計算，自建需投入3億—5億元不等。很多零售商只能依靠壓占供應商賬期和通過銀行貸款解決資金需求，這無疑是在“刀尖上跳舞”，稍有不慎就會傷及自身。

　　事實上，由于大量開發商及其他各行各業的企業紛紛殺向商業地產，零售商在這一領域無論從資金、人才、管理還是其他方面均已不具備優勢。而且，商業地產的風險已經明顯加大。以北京為例，據統計，截至目前北京商業地產存量面積959萬平方米，就算按較快的銷售速度計算，也至少需要28個月才能消化完，而這其中占用的資金高達2296億元。石家莊、上海、廣州等地也都不同程度地存在這一問題。

　　此外，有專家預計，未來一兩年內，很多商業地產項目將陸續出現問題。3年左右，會有一批項目倒閉。筆者的判斷是，商業地產供過于求的苗頭已經出現。零售商必須更加謹慎，避免頭腦發熱和盲目決策，切忌在一哄而上的熱潮下進行非理性的商業地產開發。