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　　（原標題：房地產信托監管趨嚴了 記者：吳恩慧）

　　一邊是搶不到額度，一邊已經有客戶慎重購買地產類信托。經歷了一季度的紅火之后，信托目前呈現出收益率下行、地產信托監管趨嚴的態勢，業內人士認為，傳統房地產信托業務短期內不可能會萎縮，當前投資者對信托的產品選擇應更加謹慎，風險因素應是首要的考量。

　　產品收益或將逐步下行
　　大概率會跌破8%

　　“年初還經常能看到9.8%以上的產品，現在9.5%以上的也很少見了。”金華的葉女士這幾年都持有信托理財產品，從之前的10%以上，到近期購買的一款8.3%預期收益的地產信托產品，她粗粗一算，同樣買300萬元產品，一年利息相差了5萬多元。

　　用益信托數據顯示，集合信托產品的平均預期收益率自3月份達到階段性的高點后，連續兩個月保持穩步下行的走勢，5月集合信托產品平均預期收益率為8.20%，較前一個月下降0.08個百分點。

　　從近期趨勢來看，信托產品收益率將逐步下行，已成為業內普遍的觀點。相關人士表示：一是央行實施寬松的貨幣政策，機構資金的流動性逐步加強，從而影響社會平均融資成本持續走低；二是部分企業融資需求收縮，且企業融資渠道多樣化趨勢明顯，進一步拉低集合產品的平均收益。

　　用益研究員帥國讓告訴記者，預計2019年集合信托產品的平均預期年收益將總體呈現下降態勢，大概率會跌破8%的收益率，但不會降至7%以下。

　　地產信托依然賣得俏
　　客戶心態開始趨謹慎

　　在收益率下行的同時，客戶的心態也有微妙變化。

　　近期，有關安信信托超百億產品逾期的消息在朋友圈中廣泛傳播，杭州的信托投資者王先生最近有點不淡定，盡管他并沒有購買安信信托的產品，但本來計劃在本月底購買一家中字頭信托公司的地產類信托，20日他專門來到錢江新城，與該信托理財經理面對面交流，并最終表示“打算觀望一段時間再說”。

　　“最近確實有客戶關注類似的問題，不過話說回來，我們的地產信托產品都賣得很快，額度不預約都搶不到。”該信托公司的理財經理告訴記者。

　　記者走訪了杭城多家信托公司，發現該現象并非個例。一家本土信托公司的銷售經理透露，安信信托逾期的消息確實對一些客戶心理產生了影響，但最近的產品銷售未受影響，一直是秒殺狀態。另一家上市信托的理財經理告訴記者，“相對來說，客戶有關注風險，但目前地產類信托產品都需要及早預約額度，否則根本買不到”。

　　第三方平臺的資深信托研究員認為：一方面，在其他融資渠道受限條件下，信托是房企重要的融資渠道；另一方面，房地產信托作為信托公司的重要收入來源之一，并且經過多年的發展，信托公司已形成相對成熟的運作模式，因此，在信托創新業務的運作模式及盈利能力有待市場檢驗下，傳統房地產信托業務短期內不可能會萎縮。

　　房地產信托監管趨嚴
　　買產品先考量風險因素

　　不過，近期市場監管正趨嚴也是不爭的事實。在杭城資深金融從業人員戴先生看來，今后購買產品時，要更加謹慎對待每一個信托產品的底層資產。

　　實際上，從今年信托機構的罰單來看，房地產業務成為違法違規的重點領域之一，截至目前，已受罰的9家違規信托公司中，有3家涉及房地產業務。而就在近期，監管進一步加碼。銀保監會發布《關于開展“鞏固治亂象成果促進合規建設”工作的通知》（簡稱“23號文”），對信托公司開展房地產業務進一步嚴格規范。

　　浙江大學經濟學院一位教授認為，23號文的出臺，將會對信托公司開展房地產信托業務產生一定影響，進一步提高信托公司對選擇房企的門檻。事實上5月份房地產信托規模應聲回落，當月房地產類集合信托成立規模為470.95億元，環比下降17.73%。

　　“在監管趨嚴、企業違約產品增多等背景下，當前，投資者對信托的產品選擇應更加謹慎，風險是首要的考量，其次才是收益率、信托公司過往的產品違約及處置情況等。”帥國讓建議。